福特130亿美元，福特92亿美元

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福特汽车公司目前正在寻找这个问题的答案。虽然在10家公司中，通用汽车拥有最充足的现金33，354伯克希尔哈撒韦，但苹果和微软是其他公司。根据FactSet数据，股票和债券分析师表示，福特面临着许多挑战，它需要在未来几年抓住每一分钱。

先看两个相关的短期挑战：穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)债券分析师布鲁斯克拉克(Bruce Clark)表示，福特汽车已经宣布了一项为期数年的重组计划，主要是在欧洲和南美，预计将耗资70亿美元现金。此外，福特将花费数十亿美元来逾期更新关键车型，包括最畅销的F系列皮卡，预计将再投资115亿美元来应对周日宣布的野马Mach E跨界车带来的电动汽车和自动驾驶汽车热潮。CFRA研究公司(Bernstein Research)股票分析师Garrett Nelson表示，到2020年底，福特将推出7款电动车型，因此外界认为与许多竞争对手相比，福特的努力较小，也没有那么雄心勃勃。

与此同时，由于福特正在重新设计更昂贵的汽车，如其探索者(Explorer) SUV，并逐步淘汰那些不再受消费者欢迎的廉价汽车，特别是在不受欢迎的地方，该公司正在更换其北美产品线的75%，以销量衡量，到2020年底。债券分析师表示，汽车制造是一项现金密集型业务，因此福特需要确保其现金余额保持在200亿美元以上，以应对随时可能出现的经济衰退。众所周知，预测经济衰退是一门拙劣的科学，但这最终只是时间问题，而不是是否会发生。

穆迪的克拉克在接受采访时说，汽车行业是一个无情的周期性行业。“在经济低迷时期，你可以很快花掉你的钱。你总是知道会有一个下行周期，但不知道什么时候会发生。"

福特发言人表示，Deep没有回应记者的采访请求，但该公司一直公开表示，其议程将需要非凡的财务灵活性。

福特首席执行官詹姆斯哈克特(James Hackett)在第三季度财报电话会议上表示，“我们在第四季度遭遇的逆风比预期的要大。”在过去的12个月里，福特的股价下跌了3%以上，而标准普尔500指数下跌了3%。P 500指数有18%的回报率。

哈克特说，我们已经将调整后的(EBIT)预测区间下调至65亿至70亿美元，这意味着我们今年不会像预期的那样调整EBIT。“当然，我们对此感到失望。但我们相信，随着时间的推移，我们正在为盈利能力和现金流的持续改善奠定基础。”

9月19日，穆迪将福特的评级下调至垃圾债券的最高评级Ba1，并发现福特的债券存在该机构所称的“投机因素”。

克拉克在降级报告中写道，Ba1的评级反映了福特面临的巨大运营和市场挑战，以及当该公司追求长期和昂贵的重组计划时可能出现的疲弱利润和现金流。

福特今年6月宣布，将在2020年底前在全欧洲裁员1.2万人，同时准备关闭或出售24家欧洲工厂中的6家。2019年早些时候，该公司宣布关闭其在巴西最古老的工厂，并退出其在南美的重型商用卡车业务。许多海外项目的重点是消除那些商业前景已经很差的领域。市场利润率仍然更高，但即使在国内，福特今年也宣布裁员。

穆迪下调福特评级的报告称，“福特正从弱势地位进行重组，因为现金流和利润率的衡量指标低于我们的预期以及被评为投资级的汽车同行的表现。”“此外，这些措施可能在2020年至2021年保持疲软，包括重组计划的负现金流将持续很长时间。”

尼尔森说，进入重组、新产品线和衰退准备，福特已经失去了市场份额，特别是在外部，其汽车业务和利润率(与福特汽车信贷的结果分开报告，看起来更像一个)落后于全球竞争对手。福特全球汽车产量EBIT(息税前利润)从2017年的6.1%降至今年第三季度的4.8%。

尼尔森：表示：“我们正处于汽车市场历史上最长的周期扩张期。我们从未见过连续四年1700万辆的销量。”“问题是，我们现在处于哪一局？我不认为福特知道。”

标准公司(Standard co)的分析显示，战后经济衰退导致汽车平均需求下降约18.7%。产品的改变现在已经开始了，但是并不容易。

福特推出了一款新的林肯Aviator运动型多功能车(SUV)，这是一款插电式混合动力车，但其销量一直很慢，并有质量问题的报道。今年夏天，一款重新设计的探险者运动型多功能车(SUV)的发布速度也放缓了，因为它在芝加哥的一家工厂升级时遇到了问题。这些问题导致第三季度Explorer销量下降了50%。

福特汽车公司总裁乔辛里奇告诉《底特律新闻报》 :“这种情况很少见。”该报援引他的话说，随着新探险者从前轮驱动架构转向新的后轮驱动平台，该公司一次承担了太多的工作。

更多新款刚刚进入展厅，或将于明年底推出。从重新设计的F系列卡车到中型SUV Escape的插电式混合动力版本，估计全电动续航里程只有30英里。

电动车的创新会出现在最畅销的皮卡上。特斯拉周四在洛杉矶发布了cybertruck，而通用汽车(GM)刚刚宣布，

在电动汽车方面，福特与大众汽车(Volkswagen)有合作关系，后者的电动汽车业务规模要大得多，福特将利用大众的MEB平台作为基础，推出至少一款尚未披露的车型，预计将在2023年前后推出。尼尔森预计，即便到2030年，纯电动汽车在福特市场的份额也仅为5%这与爱迪生电气研究所2018年的预测相一致。按照销售额的百分比计算，通用汽车和菲亚特克莱斯勒等其他汽车制造商的销售额也将达到这一水平。据EEI的预测，宝马和奔驰在的电池电动车销量可能会达到20%-25%。

福特预测，到2022年底，欧洲50%以上的乘用车将实现“电气化”——包括所有混合动力车和纯电动汽车。

“很多人品牌的汽车制造商远远落后于欧洲人。“调查显示，在潜在电动汽车买家眼中，续航里程是仅次于价格的第二大最重要特征，因此我们认为，从销售角度来看，(这次脱逃)可能会让他们失望。”

福特的财务紧张是一个重大问题，但不会危及生命去年10月，标普也下调了福特的债券评级。标准普尔对福特的最新评级为BBB-，为该机构最高的次投资级评级。以Lawrence Orlowski为首的分析师称，除非福特的现金余额降至200亿美元以下，否则在经济衰退程度较预期更为严重的情况下，标普不太可能再次下调评级。

奥洛夫斯基在降级报告中写道:“福特汽车的总流动性(可用现金和信贷工具)长期目标约为300亿美元，反映出审慎的财务风险管理。”

目前，尽管该公司今年曾两次下调收益预期，但没有任何迹象显示它想要削减股息。目前的股息相当于其股价的6.74%。Nelson持有该股，因为它的收益率高，债务负担相对较小。但华尔街没有人公开预计福特的现金最终会用于扩大股票回购或提高股息等传统的超额现金用途。

“它的收益率是6%，而且是安全的，”尼尔森说。“未来两年，他们的现金流不会有太大提升。”

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